A股在二季度走出了独立于全球市场的探底回升行情。四月份上证综指最低跌至2863.65点，年内最大跌幅21.32%，之后A股开启稳步反弹，上证综指从低点算起的最大反弹幅度超过17%。整个二季度来看，上证综指收涨4.5%，年内跌幅收至6.63%。分板块来看，4月27日前跌幅相对较大的创业板指、科创50指数在4月27日至二季度末的反弹行情中反弹力度最大，反弹幅度均超过35%，而前期抗跌的红利指数、上证50指数在后期的反弹力度则相对较弱，反映出本轮行情的轮转属于明显的系统性风险释放和修复过程，低贝塔板块在下跌过程中抗跌，高贝塔板块在上涨过程中占优。 ??本基金主要通过多因子模型进行选股，并辅以科学的风险管理手段，试图在业绩基准的基础上获取相对稳健的超额回报。回顾二季度，由于本季度在多数时间里都暴露在了成长、质量等前期占优的因子上，所以在二季度初出现了一定程度的回撤，但随着市场情绪的整体回暖，本季度超额回报也从4月底开始逐步修复，整个二季度来看本基金仍小幅跑输基准。 ??展望下半年，在国内疫情防控政策不断优化、稳增长政策逐步兑现的背景下，国内经济有望逐步回暖，这也是过去一段时间A股一直在反映的预期方向，至少相对海外市场而言，我国资产当前仍具备较大吸引力。当然，在海外货币紧缩以及全球性通胀的影响下，国内制造业的各个环节仍会继续承压，很难断定某个细分赛道可以持续景气向好，所以对资产配置而言，采取更均衡和分散的配置策略可能具备相对更高的性价比，我们也会在此基础上，通过挖掘基本面良好且存在一定业绩弹性的个股进行优先配置，力争获得超出业绩基准的投资回报。