回顾2020年一季度，受新冠疫情影响，市场总体跌幅较大，并且市场出现了较为明显的分化，中小板和创业板的表现显著优于上证综指，创业板指数甚至在一季度出现了小幅上涨。在行业板块方面，农业板块表现优于其他板块，主要是因为生猪价格维持高位，新冠疫情的蔓延增强了市场对后续猪肉价格走势的信心。医药板块的表现也相对较好，在新冠疫情的背景下，部分医用产品的需求激增，对相关上市公司的业绩形成了正面拉动。休闲服务板块领跌市场，主要是因为酒店和景区受到疫情影响，处于暂时停业状态，部分抗风险能力差的企业，可能有破产风险。 本基金一季度对组合进行了一些调整。在调整过程中，股票仓位基本保持稳定，目前基金的股票仓位处于中性偏高水平。本基金采取了以下个股调整思路：1）受到新冠疫情的影响，未来经济增长面临一定压力，政府加大货币政策的宽松力度，同时，稳增长的财政政策也陆续出台，基建产业链的估值有望提升，本基金增持了基建产业链；2）受到新冠疫情的拉动，呼吸机和口罩等医用产品的需求激增，本基金加大了医疗器械板块的配置；3）一季度本基金减持了受到疫情影响相对比较大，短期出现业绩增长压力的的景区、家电和汽车等板块。4）一季度本基金继续积极参与了科创板的新股申购，市场对科创板的关注度较高，科创板股票获得了估值溢价。但随着科创板上市股票数量的增多，预计科创板的整体估值将有回调的风险。