2026年三季度，A股整体呈现震荡下行格局，市场呈现明显的防御性配置特征。行业层面，中信一级行业的表现显著分化，其中，银行、煤炭、农林牧渔、石油石化行业领涨，电子、通信、建材和电力设备及新能源行业领跌。风格层面，小市值、低波动、低估值和红利因子表现较强，成长、动量和贝塔因子表现较弱。 　　2026年四季度，我们预计经过前期的缩量调整，高景气板块估值压力明显释放，但中短期内仍然面临高波动与内部分化加剧的双重挑战。价值风格凭借低交易拥挤度，其胜率与赔率正迎来逐步修复。此外，随着三季报逐步披露，业绩驱动的基本面和分析师因子具备良好的配置价值。 　　报告期内，本基金在较低的跟踪误差约束下跑赢了业绩比较基准。基金管理人始终对投资组合实施较为严格的个股、行业和风格暴露偏离约束，在多因子量化选股框架下，力争在较低换手率和较低跟踪误差的基础上持续获得较稳健的超额回报。