2025年四季度，A股市场呈现行业分化显著、风格轮动加剧的特征。行业层面，中信一级行业中，资源类（石油石化、有色金属）与国防军工受益于政策催化与供需改善领涨，科技成长（计算机、传媒）及地产板块因估值压力或基本面疲软调整。风格因子层面，成长、低波、小市值因子的表现整体较好，盈利、流动性和大市值因子的表现整体一般，贝塔和动量因子的时序收益波动较大，呈现先抑后扬的走势。 　　2026年一季度，A股市场在政策预期与产业趋势共振下有望开启“春季躁动”行情，市场整体呈现结构性机会主导、风格再平衡的特征。科技成长与周期修复成为两大核心主线，资金聚焦新质生产力与盈利改善双轮驱动方向。从因子视角来看，随着上市公司年报和一季报业绩预告的逐步披露，业绩驱动的基本面和分析师因子具备良好的配置价值。 　　报告期内，本基金显著跑赢了业绩比较基准，主要原因是组合配置的阿尔法因子总体表现稳健。基金管理人始终对投资组合实施较为严格的个股、行业和风格暴露偏离约束，在多因子量化选股框架下，力争在较低换手率和较低跟踪误差的基础上持续获得较稳健的超额回报。