2024年二季度，权益市场表现较差。国内经济处于缓慢复苏、不断巩固复苏基础的状态，海外市场AI+硬件应用等不断发展。从权益市场细分板块来看，红利占优，具备红利属性的周期行业表现最好，包括银行、电力、交运及煤炭等；TMT方面海外AI继续发展，延续高景气度，电子、通信表现较好；消费弱复苏，茅台批价下跌，大消费板块表现不佳，消费者服务、零售、食品饮料等表现靠后。 　　年初以来白酒指数波动较大，年初先跌后涨，反映的是市场对消费过度悲观预期的修复。从基本面看，今年春节较晚，导致一月份白酒回款发货较为平淡，直至节前两周消费氛围才明显升温。而春节期间白酒消费呈现出较强的韧性，节后批价平稳上行，均强于市场的悲观预期，于是白酒板块集体迎来估值的修复。而5月以来，白酒板块呈现单边下跌的态势，主要由于商务、宴席等的需求明显走弱，加上茅台批价下行态势明显，行业和渠道信心不足。不管是股票市场还是现货市场，均出现了较大的抛压。二季度本基金的持仓仍然集中在白酒板块，以高端白酒和景气度较高的地产酒为主。 　　尽管近期茅台批价下行引发白酒板块股价下跌，但本轮茅台批价下行阶段其他酒企批价相对稳定，茅台批价下跌和自身的金融属性有一定关系。我们仍然看好品牌、产品、渠道有向上势能的白酒龙头，行业内依然有明显的结构性机会，优秀的酒企会穿越周期，成为更优质的企业。目前上市酒企2024年PE普遍在12-22倍的区间内，安全边际较高。本基金计划继续维持高仓位，重点关注酒类板块。