2023年三季度，权益市场延续疲软表现，海内外经济形势依然复杂，国内经济呈现缓慢复苏的状态，国内房地产政策等陆续出台，活跃资本市场的措施也在持续落地；与此同时美国通胀压力依然较大，加息预期依然高企对国内市场也产生影响，权益市场细分表现差异明显；周期板块受到政策及经济预期影响表现较好，煤炭、非银、石油石化、银行、房地产、钢铁等表现靠前；前期表现突出的TMT板块如传媒、计算机、通信等出现较大幅度回调，排名靠后；消费板块整体处于中游，表现中规中矩，消费信心有待进一步恢复。 ??三季度本基金持仓仍然集中在白酒板块。政治局会议之后政府出台了一系列稳增长及促消费的相关政策和配套措施，经济触底回升，PMI指数拐点初现，市场信心有所提振。白酒等顺周期行业在七月迎来较大反弹，八九月有所回调。三季度中证白酒指数上涨4.81%，本基金净值增长4.36%。三季度本基金对个股比例做了小幅调整，小幅增持次高端白酒。 ??虽然目前白酒行业仍处在去库存周期，但存货不会过期的特殊属性，让白酒拥有很强的穿越周期以及抗风险的能力。从长期视角来看，短暂的去库存周期波动并不会改变优秀商业模式带来的极深护城河，不会改变白酒尤其是龙头的长期投资价值。基于此，本基金继续维持高仓位操作，重点关注白酒板块。