2021年四季度A股出现反弹。上证综指上涨2.01%，沪深300指数上涨1.52%，创业板指数上涨2.4%。行业分化明显，周期板块出现调整，成长及稳增长相关板块表现较好。中信传媒、国防军工、通信、综合金融、轻工制造分别上涨22.72%、17.48%、14.59%、12.58%、12.21%；中信消费者服务、钢铁、石油石化、煤炭分别下跌6.40%、7.17%、9.51%、12.61%。 ??本基金在四季度维持高仓位，减持了医药、建材，增持了食品饮料，持仓集中在食品饮料行业，以酒类个股为主。本基金在四季度跑输业绩比较基准，主要因为持仓的医药和食品饮料个股下跌对基金业绩产生拖累。 ??展望一季度，新冠病毒变异可能使全球经济活动恢复正常的时间点推后。按照中国目前的防疫政策，预计对国内疫情防控和经济活动的冲击较小，出口仍有望维持较高增速。中央经济工作会议定调稳增长、政策纠偏，具体政策会逐渐落地，托底经济增长。流动性仍保持宽松，政府鼓励资本市场发展，借助资本市场鼓励创新、促进经济转型的政策方向不会发生改变，市场仍有结构性投资机会。随着我国居民可支配收入的稳定增长，“共同富裕”背景下中等收入群体逐渐扩大，预计白酒消费升级趋势将延续，主流价格带上移，行业仍在扩容，保持较高景气度。白酒行业经过2021年的休整，估值得到一定消化，叠加流动性仍宽松的背景，配置价值愈加显现，因此四季度大幅增持了白酒。啤酒在明年PPI-CPI剪刀差收窄的背景下，是提价传导最顺利的大众消费品之一，盈利能力修复，产品结构高端化的长期逻辑不变，因此组合继续配置啤酒。本基金计划维持高仓位，重点持仓以酒类板块为主。 ??