2024年四季度，权益市场经过三季度的大幅上扬后，整体表现平稳。国内政策超预期，经济及消费预期提升，市场进入政策落地效果的跟踪阶段；AI等产业趋势延续，应用端不断突破。在此背景下，四季度权益市场细分表现差异明显；AI、机器人等产业趋势推动电子、计算机、通信、传媒等显著上涨；周期类有色、煤炭、房地产、石油石化及化工等回落；消费类逐步进入验证复苏阶段，除商贸零售、纺织服装等行业外，整体表现相对靠后，食品饮料、医药、消费者服务、家电等均表现较差。 　　本基金在四季度增持了TMT、高端制造及红利板块，减持了医药，相较三季度持仓行业进一步增加。本基金在四季度跑输业绩比较基准，主要因为持仓的医药板块表现较差。 　　自去年政策加码逆周期调节以来，国内经济阶段性企稳回升，货币政策定调也转向适度宽松，政策面保持积极。过去两年内需不足是困扰国内经济的核心问题，内需依赖于投资与消费，短期而言基建等投资对于支撑需求更为重要。去年底发债速度明显提升，明年资金到位率预计会较高。消费数据过去几个月有所改善，主要是以旧换新政策作用领域的拉动，在政策延续的情况下今年上半年预计会延续小幅改善的趋势。在流动性宽松的背景下，预计2025年一季度市场仍有投资机会。从长期角度看，消费的增长取决于居民的收入增速和收入预期，当前居民的收入增速依然偏弱，过去几年的购房者资产负债表受损，消费增长中枢回升将是一个缓慢的过程。因此，本基金的投资方向 也从过去的大消费板块延伸到高端制造、TMT、家电、银行等板块。