2020年一季度，A股市场表现分化。上证综指下跌9.83%，沪深300指数下跌10.02%，创业板指上涨4.10%。分行业看，中信农林牧渔、医药、计算机分别上涨为16.02%、8.22%、2.86%，表现相对较好；中信石油石化、家电、非银行金融分别下跌16.50%、15.85%、15.58%，表现相对较弱。宽松的流动性环境带动了成长板块的上涨，但海外疫情发展超预期及资本市场的剧烈波动导致2月底以来市场调整幅度较大。 本基金在一季度一直维持较高仓位，重点持仓仍然集中在大消费及部分成长板块，持仓以公司竞争优势突出、基本面优秀、估值相对合理的个股为主。尽管本基金在一季度跑赢业绩比较基准，但受消费板块调整的影响，本基金一季度的收益率为负。 展望2020年二季度，尽管海外疫情仍有很大不确定性，但国内疫情已经基本得到控制，随着复工复产率的提升，国内经济大概率将逐渐得到修复。我们预计政府将维持相对宽松的政策环境，货币政策预计合理充裕、财政政策更加积极。在这次疫情中，我国政府展现出了较强的应对能力，我国经济也体现出了较强的韧性，预计随着流动性危机的解决，海外资金仍会继续流入。考虑到当前A股总体估值处于历史中下区间，我们认为市场仍存在投资机会。本基金计划维持中高仓位，坚持基本面研究驱动投资的理念，相对看好以医药、食品饮料等为代表的大消费板块以及部分优质成长股。