在10月份的三季报披露、十五五规划建议以及中美元首会晤等三大积极影响因素落地后，12月份召开的经济工作会议强调通过逆周期和跨周期结合的方式调节经济，意味着继续保持战略定力和推动高质量发展。由于三季度市场的估值水平和风险偏好已得到快速的提升，四季度的市场进入震荡整固的阶段，价值风格和成长风格之间进行了一定程度的均衡。 我们预计明年的市场风格也有望从极致的科技叙事走向更加均衡的方向，顺周期以及稳定红利类的投资机会将好于今年，我们将继续坚持均衡成长策略，聚焦于各细分领域具有领先优势的龙头公司。因此，在报告期的组合操作上，主要是在电子、医药等成长领域坚守估值合理且增长确定性高的龙头公司，并逢高减仓估值处于高位的主题成长标的，增加较低估值且具有一定成长潜力的细分行业龙头，主要包括有色、化工、汽车、电力设备及新能源等，同时增加配置具有红利属性且业绩增长向好的保险及银行。
