第二季度A股市场面临的内外部宏观压力均较大，首先是季初中美关税战的剧烈冲击，在贸易谈判完全落地之前外需市场都将面临较大不确定性，其次是PPI数据在负值区域逐月走低，国内的通缩压力仍未缓解。尽管如此，在流动性和政策引导的积极作用下，A股市场的表现呈现出相当强的韧性，再次走出“先抑后扬”的走势，投资者信心在内外部冲击下亦在逐渐增强。受包括中美关税战及谈判、公募新规、降准降息、印巴军事冲突等多事件影响，市场内部结构出现显著分化，主要是偏防御的大盘金融板块和偏主题的小微盘板块占优，中盘股则表现相对落后。 　　在投资方面，我们坚持“成长为主、红利为辅”的优质成长策略，在二季度初的关税战冲击发生后，相比一季度而言，进一步降低了行业和个股的集中度以应对外部环境的不确定性风险，投资方向上减仓了消费电子和机器人，加仓了创新药、医疗器械、酒店旅游、宠物医疗等，进入三季度后，将基于中报的业绩预期及兑现情况对投资组合进行优化调整。