2023年2季度国内经济增长动能趋缓，地产销售、出口、投资等数据均有所回落，PPI环比下行，制造业PMI连续三个月位于荣枯线之下。美国核心通胀保持韧性，加息周期超出市场预期，叠加国内经济压力较大，人民币兑美元持续贬值，北向资金流入放缓。经济回落背景之下，市场整体偏弱，2季度A股市场呈下跌趋势，沪深300指数下跌5.15%，创业板指下跌7.69%，行业方面通信、家电、传媒、机械等涨幅居前，消费者服务、食品饮料、农业等则大幅下跌，结构分化明显。 ??大摩领先优势基金坚持价值投资策略，紧紧把握行业景气趋势，以具有持续领先增长能力和估值优势的上市公司为主要配置方向，保持核心持仓的相对稳定。2季度本基金重点配置了几个方向，包括在所处细分领域占据龙头地位的科技股、以新能源和电动车产业链为主的高端制造、具备持续增长潜力的医药和消费股，其中科技股和新能源的配置取得了较好的超额回报，而机械、军工及医药的配置则对基金净值带来较大拖累。 ??展望3季度，国内经济复苏动能有望回升。6月份国常会明确加大宏观政策调控力度，研究提出了一批政策措施，随之LPR下调、汽车下乡、家电促销等政策陆续出台。预计3季度部分经济数据如PPI环比指标、工业库存等有望改善，叠加政策效果开始显现，经济增长动能或将缓慢回升。对于市场而言，投资者悲观情绪释放充分，而经济有望温和复苏，流动性保持宽松，A股市场值得更加积极乐观。结构上，考虑到经济的弹性较小，高质量发展为政策长期基调，前沿技术、数字经济、绿色经济等高景气领域值得长期看好。本基金坚持价值投资理念，在行业配置相对均衡，选股上成长股为主，未来将继续精选个股，结合行业的长期发展空间和公司的中期业绩兑现度，重点关注估值已回归合理水平的高景气制造成长板块、大安全主题下的科技成长板块以及前期受到经济悲观预期压制但业绩仍有望保持稳定的大消费品种。