回顾2024年，权益市场先抑后扬，9月后国内宏观政策超预期，有力的催化了权益市场上涨，资本市场活跃度显著提升。但行业分化也在加大，涨幅居前主要聚焦在高股息、高景气等行业，跟出海相关的、具备高增长产业逻辑的成长方向表现亮眼，内需相关的成长行业普遍表现欠佳。9月份之前，权益市场整体陷入信心危机和流动性危机。各类利空消息被无限放大解读，市场日均交易量萎缩到5000亿元左右。9月26日中共中央政治局会进一步明确要加大财政货币政策逆周期调节力度，政策均为民众、投资者所关切，政策超级组合拳扭转了投资者对国内经济的长期悲观预期，进而催生了市场反转。随着增量政策落地空间不断扩展，国内经济内生增长动能有望快速修复叠加增量资金入场意愿较强，市场逐步回归到常态，我们可以用更长经营周期的维度去寻找优质公司。 　　报告期内，本基金在配置方向上适度调整，增加了出海高端制造、光储逆变器的配置比例，持仓以出海产业链和电新板块为主。展望后市，当前在海外发达经济体普遍进入降息周期的背景下，国内的政策空间已然打开，投资者对中长期信心开始恢复。我们持续看好科技创新引领现代化产业体系建设大背景下的科技成长股，以及在高端制造中不乏产能出清、行业拐点明确的优质公司。中国制造业在全球产业链具备成本优势，具备最为齐全的全球产业链，无论未来是全球化还是逆全球化，我们的成本优势都是最为明显的长板。出海面临比较大的不确定性，这种不确定性不仅仅来自我们对外需感知的困难，更来自于对政策的担忧。但我们认为优质公司产能的出海会持续享受全球的市场，从而带来经营的持续扩张。 　　本基金将继续坚持成长投资思路，以业绩稳定性强、技术优势突出、成长前景广阔等作为核心评估标准，深入挖掘细分领域的优质公司，努力为投资人获取超额回报。从选股策略上，我们会重点关注“出海”趋势下的制造业投资机会，注重企业的创新能力、行业地位和竞争优势，力争获得长期稳定的投资回报。