2021年三季度A股出现调整。上证综指下跌0.64%，沪深300指数下跌6.85%，创业板指数下跌6.69%。行业分化明显，周期板块表现较好，大消费板块表现较差。中信煤炭、有色金属、钢铁、电力及公用事业分别上涨40.87%、26.63%、22.46%、20.25%；中信家电、食品饮料、医药、消费者服务分别下跌10.24%、12.91%、14.67%、17.89%。 ??本基金在三季度维持高仓位，减持了化工，增持了医药板块，持仓行业变化不大，仍然集中在医药、食品饮料、建材、家电等行业，以竞争优势突出、基本面优秀、估值相对合理的个股为主。在食品饮料板块内部，减持了调味品、啤酒，增持了白酒。本基金在三季度跑输业绩比较基准，主要因为食品饮料、医药、建材板块下跌对基金业绩产生拖累。 ??新冠特效药的临床数据较好使市场对经济复苏的预期在增强，目前流动性仍保持宽松，政府鼓励资本市场发展，借助资本市场鼓励创新、促进经济转型的政策方向不会发生改变，市场总体风险不大。但另一方面，随着全球利率中枢的抬升和大宗商品价格的上涨，市场对滞涨的担忧在上升，寻找投资机会的难度也在加大。从结构上看，周期品价格处于高位，周期板块投资风险在增加；高景气高增长板块随着估值抬升，进一步向上空间有限；市场对大消费板块政策风险的担忧在下降，医药、高端白酒的高景气持续，叠加年末的估值切块，预计四季度大消费板块的表现会相对较好。本基金计划维持中性偏高仓位，重点持仓以医药、食品饮料、家电、建材等大消费板块为主。 ??