2018年4季度，A股市场走势偏弱，上证综指下跌11.61%，上证50指数下跌12.03%，沪深300指数下跌12.45%，创业板指下跌12.16%、中小板指下跌11.39%。分行业看，农林牧渔、电力设备、房地产行业涨跌幅分别为0.07%、-3.73%、-5.28%，表现相对较好；相对较弱的行业是石油石化、钢铁、医药，分别下跌23.96%、18.66%、18.00%。4季度A股市场跌幅扩大，主要因为中美贸易摩擦持续发酵、经济金融数据持续下行。石油石化板块下跌主要因为油价大幅下跌，医药板块下跌主要因为“4+7”集中采购降价幅度超出预期。 四季度本基金逐渐降低了仓位，减持了石化板块。但由于持仓的医药、食品饮料、计算机、石油石化板块个股四季度跌幅较大，本基金未能跑赢比较基准。四季度末本基金的配置更加均衡，持仓以医药、计算机、食品饮料、金融板块为主。 展望一季度，尽管企业盈利仍面临一定压力，但无风险利率下行有望提升市场估值，随着贸易战边际缓和、政策托底、改革预期升温，市场风险偏好有望提升。A股估值处于历史底部区域，指数单边下跌的趋势或已改变，市场存在结构性投资机会。我们计划 2019年一季度维持中性仓位，坚持基本面研究驱动投资的理念，相对看好以新能源汽车、5G、医疗信息化等为代表的科技成长龙头，以创新药、医疗服务、大众品等为代表的必需消费，以及银行、地产、基建等早周期板块。