报告期内，宏观经济总体仍处于调整周期中。股票市场并未受到经济的拖累，在改革和转型预期推动下，全社会大类资产配置转向股市仍在进行，一季度的财富效应不断吸引资金入市，4月份后，场外配资规模加大更使得杠杆资金推动市场大幅快速上涨。进入6月中旬，政策去杠杆力度加大，市场出现了快速下跌并引发连锁反应，出现了短期系统性风险。整体而言，二季度市场先扬后抑，沪深300指数上涨10.41%，创业板指数上涨22.42%，大盘蓝筹股和中小盘股仍有分化，国防军工、传媒表现优异，非银、银行板块表现落后。 报告期内，本基金保持了较高的股票仓位，在股票配置上采取了“自下而上”的选股策略，集中持有了中长期看好的个股。在个股的选择上，主要遵循了“财务健康、业务向好、估值合理”的选股原则，在6月底市场大幅下跌时，由于市场下跌过快且对杠杆资金平仓带来的市场反应预计不足，本基金没有及时减仓，造成了净值的大幅下滑。

6月PMI指数为50.2，与5月份持平，尽管连续4个月超过50但仍在底部徘徊，预示经济企稳但未回升，展望三季度，市场中短期仍需改革和转型预期的推动。二季度杠杆资金对市场造成了很大的波动，这一方面是对所有投资者进行了风险教育，同时也对个股的泡沫进行了挤压，真正有价值的个股可能在波动后分化出来。杠杆资金清理完毕后，在经济整体疲弱背景下，预计市场将回归区间震荡常态，自下而上的选股可能获得超额收益。 本基金仍将采取“自下而上”的选股策略，关注那些财务健康、业务向好和估值合理的个股。考虑到二季度股市的大幅波动风险，在后续选股中我们将更加关注公司质地及业绩和估值的匹配，关注业务相对有特色的公司的投资机会。同时，我们也将吸取二季度的经验教训，在市场波动中及时对股票仓位做出调整。