报告期内，受房地产市场持续调整和传统制造业增速放缓影响，经济总体仍处于下行周期中。股票市场并未受到经济的拖累，在全社会大类资产配置转向股市的趋势中，财富效应不断吸引资金入市。A股一季度表现非常强劲，沪深300指数上涨14.64%，创业板指数上涨58.67%。一季度股票市场有较为明显的风格分化，年初监管层对两融业务的规范结束了大盘股的快速上涨，调整两个月后，随着流动性的不断宽松和改革预期升温，大盘股逐步反弹，并带动市场日成交额过万亿。另一方面，受益于 “大众创业、万众创新”的经济转型，小盘成长股在“互联网+”的风口下表现得极为抢眼，不少新兴产业中的龙头股都迭创历史新高，估值水平不断上扬。 报告期内，本基金保持了较高的股票仓位，考虑到年初创业板整体估值较高（动态市盈率超过50倍，市净率接近6倍），本基金在股票配置上采取了相对均衡的策略，集中持有了中长期看好的个股，在个股的选择上，主要遵循了“财务健康，业务向好，估值合理”的选股原则。

二季度，稳增长和宽松的政策效果可能将体现出来，这或许有利于经济企稳或温和回升。两会后，基建投资稳增长信号明确，从降息到降低房贷首付比例，加大力度促进商品房销售以延缓房地产市场调整成为政策着力点。预计二季度起，一线城市房地产市场有望回升，二线城市房地产市场有望企稳， 三四线城市有望收窄降幅，经济增长预期将逐步好转。同时，预计包括行政、金融、财税、产业支持等各项改革仍将推进，改革红利不断，不仅有利于稳增长，也可以激发市场活力。 我们预计全社会大类资产向股市配置的趋势仍在途中，当前创业板整体估值水平偏高（动态市盈率约90倍，市净率已达到10倍），超越了历史泡沫顶点的水平，沪深300的估值水平相对较低（动态市盈率约15倍，市净率约2倍），估值具有提升的基础。如果二季度经济企稳回升，在估值和资金两重浮力作用下，低估值的主板市场可能有相对较好的表现。本基金仍将延续相对均衡的资产配置策略，在集中持有中长期看好的个股同时，重点关注对经济改善相对敏感的行业的投资机会，重点挖掘借助互联网改造传统行业的“互联网+”投资机会。