4月上旬的关税问题带来一定扰动，但二季度A股市场整体延续上行趋势。主要指数以上涨为主，上证指数上涨3.26%，沪深300指数上涨1.25%，中证800指数上涨1.18%，创业板指上涨2.34%，国证2000 指数上涨4.41%，红利指数微跌0.10%，小市值风格依然占优，成长与价值风格有所均衡，红利板块内部分化。行业方面，中信行业指数中军工、银行、通信、零售和农业等行业大幅领涨，食品饮料、家电、钢铁和汽车等行业领跌。 　　本基金在二季度维持相对平稳的仓位配置，在行业和个股层面进行优化，考虑自上而下考虑宏观和中观变量，结合自下而上选股，同时考察个股业绩增长与估值的匹配情况，我们对以下几个方向进行了重点配置：黄金等贵金属在降息周期中叠加全球不确定性加剧，价格持续上行，部分有供给约束的工业金属价格强势，本基金在相关标的上维持重点配置，对净值有积极贡献；部分上游基础材料受益于下游风电、汽车和电子等需求高景气带动，盈利趋势性改善，本基金在二季度有所加仓，取得较好效果；国内部分高端制造龙头凭借制造端优势走向全球，积极布局优质的出海战略标的；同时，我们维持了一定比例的稳定类资产，包括交运和公用事业等。2025年二季度本基金跑赢业绩比较基准，建材、农业和有色等方向配置贡献较大收益。