2024年一季度的A股市场在春节前后迎来V型反弹，主要指数仍分化较大，一季度上证指数上涨2.23%，沪深300指数上涨3.10%，中证800指数上涨1.56%，创业板指下跌3.87%。行业方面，低估值稳定类资产和上游资源品相对涨幅靠前，通信等受益于海外AI产业快速发展也表现较好；而医药、电子、房地产等跌幅靠前。 　　本基金一季度逐步提高整体仓位，在行业和个股层面进一步优化配置，自上而下考虑宏观和中观变量，结合自下而上选股，考察个股业绩增长与估值的匹配情况。我们重点对以下几个方向进行了重点配置：部分周期品有较强的供给约束，同时受益于海外降息预期，具备向上价格弹性；竞争格局良好的中游制造龙头，出海进一步打开成长性；以及具备稳定盈利能力的金融，交运和公用事业等。一季度本基金跑赢比较基准，主要在石化、有色、公用事业、电力设备等行业的配置贡献较大。 　　展望后市，本基金认为国内经济稳中向好的大方向没有改变，政策仍在持续加码中，静待数据改善。具体来看，我们认为政策对于经济的托底作用仍将有效，弱复苏的格局将持续，近期部分宏观数据也在印证经济复苏的节奏。经济结构转型还是主旋律，积极筛选国产替代逻辑以及出海方向的高端制造业龙头；上游资源品在海外降息预期和国内复苏趋势的背景下或有机会，供给约束较强的资源品标的仍然值得重点关注；同时利率下行的大背景下，部分盈利持续稳定，低估值高分红的行业具有配置价值。本基金将围绕上述方向进行重点布局，坚持价值投资理念，积极寻找具备优质成长潜力的公司，力争为持有人取得基金资产的增值。