三季度以来，随着重要会议落地，经济政策大幅度转向，地产政策全面放松，活跃资本市场的相关举措也层出不穷，但对于指数的提振作用并不明显，大金融和大周期板块跑赢市场。最终三季度上证指数下跌2.86%，沪深300指数下跌3.98%，创业板指下跌9.53%。行业方面，市场风险偏好下行叠加前期超涨，TMT板块普遍遭到重挫；而煤炭，石化等上游行业，以及非银指数表现居前。 ??本基金在三季度仍维持较高仓位运作，倾向于均衡配置，自下而上精选个股，着重考察个股业绩增长与估值的匹配情况，周期板块中主要关注竞争格局好的中游制造，如建材和化工，以及具备稳定盈利能力的金融，交运和公用事业等，在消费板块中主要关注食品饮料，家电和汽车，而在成长板块中主要关注以机械，电子和电新为代表的先进制造业。三季度本基金跑输市场，主要是在电新，机械，电子等成长板块承受损失较大。 ??展望2023年四季度，本基金认为虽然近期市场对经济复苏的节奏出现分歧，但稳中向好的大方向没有改变，因此不必对市场过于悲观，随着美国加息周期逐渐接近尾声，国内降息周期开启，市场流动性将保持充裕，结构性行情可期。具体来看，我们认为对于经济刺激政策不可预期过高，弱复苏的格局将持续，经济结构转型还是主旋律，受益于原材料价格下行，国产替代，内外需修复的高端制造业最值得关注，消费行业相对机会不多，主要是居民消费力趋弱，但少数必选品类还是有一定性价比，以地产产业链为代表的周期板块虽然缺乏长期逻辑，但由于股价和预期处于低位可能有波段性机会。本基金将围绕上述方向进行重点布局，坚持价值投资理念，积极寻找具备优质成长潜力的公司，力争为持有人取得基金资产的增值。