2023年国内经济几经起伏，4季度再次放缓，制造业PMI持续低于荣枯线，内生需求不足；地产销售依然低迷，部分行业产能过剩压力犹存；社零增速继续抬升，但两年复合增速仍处于低位。不过积极因素显著增多。一方面，国内政策逆周期调节力度继续的加大，各地继续放松购房限制，新增发行万亿国债，尽管当前并未显现效果，但缓解了投资者对未来经济的担忧；另一方面，美联储降息的信号进一步明确，美元指数持续下行，自高点回落超5%，北向资金流出压力缓解。 ??2023年4季度A股多数指数下跌，沪深300指数下跌7%，上证指数下跌4.36%，创业板指下跌5.62%，万得全A下跌3.84%。地产链回调较多，煤炭、电子、农业为少数上涨行业。A股市场的下跌主要是由经济的边际走弱叠加投资者信心不足导致，但更多是信心的问题。展望未来，随着逆周期调节政策的持续发力，财政政策和货币政策均有望更加宽松，三大工程有望在2024年落地，预计会对投资起到明显的拉动作用，有效对冲地产投资的下行。考虑到出口压力的显著缓解，预计2024年经济增速仍将保持较高水平。从上市公司盈利角度看，2023年3季报业绩增速小幅转正，而4季度增速继续提升的确定性较高，盈利底已经确立。估值角度，沪深300指数的股债比超过2倍，历史上该比值超过2倍时市场均为底部区域，因此当前A股的性价比已经到了非常高得水平。 ??近年来，尽管A股市场的价值投资遭受非议，但仍有众多经营稳健、现金流充裕的公司被市场发掘，近五年股价复合增长率显著超越市场均值。价值投资在A股市场仍然有很大的发展空间。大摩优质精选混合基金采取精选个股的价值投资策略，重点寻找具备各行业中护城河较宽且具备稳定盈利能力龙头公司，以及估值处于低位的高股息品种。4季度本基金基于稳健的思路继续对部分行业配置比例做出了调整，主要是增加了高股息品种；未来本基金将继续深入挖掘各行业具备深度价值的龙头公司重点配置，力争为投资人获得稳健的回报。