过去的一个季度，海内外的经济形势依然复杂。7月份国内经济数据低于预期，8月份出现边际改善，生产有所恢复，价格指数回升，但需求仍然不足。国内政策密集出台，在房地产市场供求关系发生重大变化的新形势下，需求端政策陆续放松；活跃资本市场举措也持续落地，印花税下调、IPO节奏放缓、鼓励分红、限制减持等一系列组合政策推出；针对部分地方政府债务风险的化债方案也有望制定实施。油价上升、工资上涨等因素仍在制约海外发达经济体，美国通胀压力依然较大，美联储暂停9月暂停加息，但高利率可能会维持较长时间。海外高利率环境下，对A股市场的资金面带来较大影响，8、9月份北向资金持续流出。 ??三季度市场走势低于预期，核心是投资者信心及由此带来的资金面压力导致。近两个月经济数据的改善被忽略，市场焦点仍集中于人口、地产等长周期趋势。尽管未来经济的弹性可能仍然不足，但我们认为中国经济具备极强的韧性，海外部分经济体的经验无法在国内完全复制，因此，我们对国内的平稳运行保持信心。 ??本基金采取自下而上精选个股的投资策略，重点寻找具备可持续盈利和成长趋势的公司，在估值具备较强吸引力的时点参与。三季度本基金的核心配置以通信、计算机、金融、大消费等板块中具备确定性盈利能力的细分行业龙头为主。