2023年三季度我国经济增长动能有企稳迹象，但是经济恢复的基础仍需巩固。出口增速仍在筑底，暑期线下活动对消费增速形成支撑，制造业投资拉动固定资产投资增速弱企稳，房地产投资仍是经济主要拖累。社融和信贷的总量数据有所好转，但是结构改善仍需时间。 ??三季度一系列逆周期调节政策陆续出台，多部门政策组合拳形成合力。包括央行降准降息，活跃资本市场，一二线城市地产政策放松，城中村改造等一揽子政策对推动经济持续恢复，提振资本市场信心，促进房地产市场平稳健康发展发挥了积极作用。 ??经济基本面偏弱和稳增长政策出台等因素推动三季度债券市场先涨后跌。8月央行降息一度推动债市市场利率下行至年内新低，此后随着资金面收敛，地方债发行发量和经济数据改善，债券市场利率明显回升。三季度股票市场震荡偏弱，主因是经济预期转弱和北向资金持续流出，股市行情在一揽子政策落地后有所回暖。三季度煤炭，石化，非银，纺服等行业涨幅居前，通信，传媒，计算机和新能源等行业表现居后。 ??三季度本基金的纯债部分总体保持了组合久期，并且小幅降低了组合杠杆，以持有高等级信用债和利率债获取票息收益为主，本基金的转债部分主要以基本面稳健的低价转债为主。股票仓位维持在相对偏低水平，行业配置较为均衡，精选了业绩具有成长潜力和估值相对合理的个股。 ??展望未来，经济基本面可能已经阶段性筑底，后续经济回升的弹性偏弱，持续性也有待观察，预计稳增长增量政策仍有加码可能。债券市场整体风险不大，但是利率难以突破前低，可以继续维持票息策略和中性久期。股市方面，企业盈利总体仍处于修复期，股市整体估值较低，股权风险溢价处于历史高位，经济悲观预期定价已较为充分，预计股市进入磨底期，市场风格将趋于均衡。