2025年三季度，本基金净值有一定幅度上涨。我们在三季度重点配置了医药行业，主要原因如下：从长期看，医药行业增长空间广阔，老龄化增量需求明显，行业增长相对稳健；从中短期看，在经济换挡背景下，刚需属性突出；另外，医药板块估值仍处于多年来的底部区间，部分重点公司已经进入合理甚至低估的价值区间。 2025年三季度，医药中信行业指数表现位于行业涨跌幅中游，主要原因有：1）政策鼓励医疗创新，叠加部分创新药头部公司有较好的出海预期催化。2）部分细分领域有行业景气度好转的预期，比如海外CDMO（医药合同研发生产机构）等。本组合看好在预期降息周期下，投融资活动重新活跃带来的产业机会，重点配置了创新药产业链。
