2022年三季度，市场震荡下跌，尤其是进入8月下旬，随着国际地缘政治冲突加剧和美国通胀数据居高不下，回调幅度较大。最终上证综指收跌11.0%，深圳综指收跌26.1%。行业方面，煤炭，共用事业，石化排名前三。俄乌局势恶化催化能源价格上涨，相关指数大幅跑赢市场。总体来看，由于市场风险偏好下行，低估值的大周期板块相对抗跌。建材，电子，传媒排名最末。表现靠后的行业一方面是半年度业绩不理想，比如建材，另一方面是中小市值公司较多，且估值整体偏高，市场调整过程中回调幅度更大，比如TMT。 ??本基金在三季度积极布局超跌的成长板块，主要围绕着虚拟现实产业链。我们认为虚拟现实产业链长短逻辑兼具，具备较高的投资价值。长期来看，虚拟现实相关设备不论是在C端还是B端的渗透率都还处于极低水平，提升空间巨大。短期来看，近两年将迎来硬件产品的密集发布，用户体验有望持续提升。 ??展望2022年四季度，我们对于市场保持谨慎乐观，虽然全球范围内的加息周期可能对于市场造成扰动，但我们预计经济衰退的风险总体可控，国内的货币和财政政策有望保持独立，对于权益市场估值形成有力支撑。