2026年前三季度，A股权益市场表现分化严重，从结构上看，主要围绕科技创新、AI基础设施、国产替代与高端制造展开的结构性行情。上证指数-3.19%，沪深300指数-5.88%，中证TMT+15.79%,中证新兴-2.06%。前三季度整体以科技、上游资源板块显著占优。全球AI资本开支继续维持高强度，算力、存储、光模块、PCB、液冷、电源和配套基础设施成为产业链中最先受益的环节。 　　报告期内，本基金的投资仍然以高端制造和新质生产力板块为主，保持高仓位运行。本基金将持续深耕高端制造产业并加强进化和迭代，持续在产业内选择低渗透率、高成长性、容易形成良好商业模式和进入壁垒的行业。本基金在2026年前三季度重点围绕以下几条主线进行布局与优化：1）以AI为核心的物理AI科技公司，包括算力、电气设备、能源基建、应用等；2）国产化与自主可控方向，在半导体设备、关键材料及工业软件中精选具备长期竞争力的企业；3）高端制造领域，重点考察订单可见度与长期空间格局，包括机器人、储能等。 　　展望后市，科技的资本开支依然处于高速增长阶段，高端装备的国产替代持续渗透。未来能够持续跑赢的公司，不仅需要站在AI产业趋势上，更需要在产业链中具备稀缺性、议价能力和可持续的盈利兑现。与AI基础设施相比，机器人尤其是人形机器人仍处于更早期阶段，商业化节奏和盈利兑现预计并不会线性展开，大规模应用仍需要解决成本、可靠性、灵巧操作、数据采集、场景泛化和售后维护等问题。我们认为机器人是AI从“数字世界”走向“物理世界”的重要载体。我们看好物理AI的深度发展，也聚焦前沿技术的前瞻性布局，包括6G、量子计算、可控核聚变等方向。