A股市场在三季度末迎来大幅反弹，主要指数均录得上涨，单季度上证指数上涨12.44%，沪深300指数上涨16.07%，中证800指数上涨16.10%，创业板指上涨29.21%，国证2000 指数上涨16.36%，成长风格在此轮上涨行情中显著占优。行业方面，非银金融、房地产等受益于市场活跃度提升和政策转向，在季度内领涨，前期超跌的计算机、传媒、电新等成长板块随着市场风险偏好提升也涨幅靠前；而石化、煤炭、公用事业等低估值周期板块则相对滞涨。 　　本基金三季度在策略上进行了调仓，在行业和个股层面更加均衡布局，在全市场中寻找内需增长相关的方向，通过自上而下考虑宏观和中观变量，结合自下而上选股，考察个股业绩增长与估值的匹配情况，以期通过相对分散化配置来更好的控制回撤。我们对以下几个方向进行了重点配置：具备稳定盈利能力的金融，交运和公用事业，红利资产在利率下行趋势下有长期战略配置价值，大金融方向的布局在三季度取得较好的效果；地产政策边际转向，相关产业链和顺周期的内需板块在超跌后进行了重点布局。三季度本基金略跑输业绩比较基准。 　　展望后市，本基金认为国内政策层面出现重大转向，对市场信心带来较大提振作用，现阶段政策有助于市场活跃度和风险偏好回升。后续的持续性仍需要静待政策的进一步发力和宏观数据的逐步改善。海外方面进入降息周期，后续仍需要关注美联储年内的降息节奏，以及地缘冲突的走向，或对资源品形成较大扰动。具体来看，国内经济增速降档、结构转型期，国家重点支持的具备国产替代逻辑的高端制造业仍值得重点关注；同时利率下行的大背景下，部分盈利持续稳定，低估值高分红的行业具有长期配置价值。 　　本基金将坚持价值投资理念，积极寻找与“内需增长”相关的优质成长公司，力争为持有人取得基金资产的增值。