2025年四季度，本基金净值有一定幅度下跌。本报告期内，本基金重点配置了医药行业。从长期看，医药行业增长空间广阔，老龄化增量需求明显，行业增长相对稳健。从中短期看，在经济换挡背景下，刚需属性突出。另外，医药板块估值仍处于多年来的底部区间，部分重点公司已经进入合理甚至低估的价值区间。 　　2025年四季度，医药中信行业指数表现位于行业涨跌幅中下游，部分原因系：医保基金支出承压，医保控费政策严格，产业链中上游的需求受到一定影响。本组合看好在预期降息周期下，投融资活动重新活跃带来的产业机会，重点配置了创新药产业链，但在行业指数明显下跌背景下，组合未能取得绝对收益。