2022年第四季度，本基金净值有一定上涨。我们在三季度末重点配置了医药行业，主要考虑到医药行业天花板广阔，而前三季度调整较多，股价中已包含较充分的悲观预期。11-12月份，市场整体迎来了反弹，主要原因有：1）我国防疫政策调整，明确精准防控原则，自此防疫进入新阶段，市场对未来的经济前景更加乐观。2）美联储加息周期步入尾声，人民币贬值压力降低，外资在陆续增持A股。四季度医药指数表现处于行业涨跌幅上游，反弹力度较大。主要原因有：1）随着防疫政策调整，医院端诊疗人次有望恢复，行业将回到正常增长轨道。2）近期国内感染人数增多，部分标的受益于防疫产品的储备。 ??在医药板块内部，基金重点配置了CXO赛道和刚性治疗药品。理由是我们仍然看好我国工程师红利的长期优势、看好我国创新药市场的长期前景。CDMO和CRO这两个细分领域受到疫情冲击的程度较低。虽然短期内市场有一定分歧，但我们基于对这个赛道前景的长期看好、目前估值也偏低，仍会坚守在CXO赛道的核心持仓。其次，我们增配了刚性治疗药品持仓。核心原因是，刚性治疗药品面临医保控费压力较小，在医院诊疗人次重回正常增长的背景下，也有望受益于行业恢复。