二季度以来，市场对于稳增长的预期不断反复。4月份以来疫情对部分大城市的生产活动产生明显影响，稳增长压力增大，资金市场价格明显走低，带动信用债走强，这一趋势一直延续至5月末。6月以来，随着疫情防控态势的好转，经济企稳复苏，以及资金价格的中枢略有抬升，信用债呈震荡调整状态。整个季度来看，季末利率债的估值水平与年初及上季末相比略有上行，信用债的估值水平与上季度相比有一定下行，与年初相比变化不大。转债市场本季度整体上行，中证转债指数上涨幅度接近4.7%，整体转债估值仍在较高的水平。权益市场受益于友好的政策环境及部分行业仍保持了较高的景气水平，出现了较为明显的上涨，沪深300指数二季度上行约6.2%。 ??本基金杠杆处于中低水平，久期处于较低水平，权益仓位保持中高水平。未来一个季度本基金将根据大类资产走势择机进行仓位调整。 ??中央政府表示“疫情要防住、经济要稳住、发展要安全”，预计三季度经济将迎来力度较弱的一轮复苏。地产相关政策预计将继续保持积极，除利率下调外，部分城市已经重新采用了货币化安置手段刺激购房需求。海外形势来看，美联储的紧缩步伐加快，全球固定收益资产收益率大部分有明显提升，短期内外部压力仍然存在。我们预计三季度债券市场仍将随政策预期变动而保持窄幅波动，权益市场将继续保持较为活跃的交易，波动将加大，采取较为均衡的配置是适宜的。