2025年四季度，一方面美联储继续降息、全球保持宽松的流动性，另一方面国内经济数据还有待改善，A股主要指数有所分化（上证综指2.22%，沪深300指数-0.23%，创业板指-1.08%）；行业结构上，石油化工、军工、有色涨幅居前，地产、医药、计算机等行业表现相对靠后。 　　本基金看好科技和军工产业链中长期的成长空间，2025年四季度继续重点投资于该方向，受美联储降息刺激和半导体、商业航天板块带动，本基金持有的个股涨幅靠前，跑赢比较比较基准。科技方面，算力在推理需求带动下依然高景气，2026-2027年有望保持高增长，同时国内算力芯片和集群技术迭代加速，字节、阿里等头部互联网企业加大AI投入。受益人工智能带动的先进制程芯片和存储需求提升，半导体周期有望超预期上行。展望军工产业链，上游军工电子月度订单仍然处于底部，军贸稳步推进技术合作和合同签订的前期工作，2026年作为十五五开局之年，新域新质行业有望得到重点发展支持。本基金将继续重点围绕科技和军工等具备创新因子板块筛选挖掘标的，配置业绩和估值匹配的优质公司，同时积极寻找具备自主创新逻辑的投资机会，力争实现基金资产的增值。