2020年三季度A股市场继续上涨。上证综指上涨7.82%，沪深300指数上涨9.87%，创业板指上涨5.60%。分行业看，中信国防军工、消费者服务、电力设备及新能源分别上涨32.02%、26.56%、23.69%，表现相对较好；中信通信、商贸零售、计算机分别下跌8.03%、3.05%、2.06%，表现相对较弱。中信医药指数上涨2.40%。 本基金在三季度一直维持较高仓位，重点持仓仍然集中在医药板块，在持仓结构上减持了部分涨幅较大、估值偏高的个股，增持了部分科创板个股。本基金在三季度，跑赢中信医药指数，但跑输业绩比较基准。 展望四季度，随着国内疫情得到控制、国外经济活动逐渐恢复以及疫苗研发进程不断推进，四季度经济复苏的确定性较大。我们判断政府将维持相对宽松的政策环境，货币政策合理充裕、财政政策相对积极。近期关于提高上市公司质量、深化国企改革的相关政策有利于提升市场风险偏好。公募基金持续热销，同时我国经济体现出了较强的韧性，预计海外资金仍会继续流入，市场流动性充裕。考虑到当前A股估值处于合理区间，我们认为四季度市场仍存在投资机会。从医药板块来看，在政策方面，高值耗材带量采购预计会有所进展，但基本在市场预期内。在业绩方面，国内疫情逐步缓解，医院诊疗活动逐步恢复，四季度业绩有望环比改善，随着三季报陆续披露，医药板块可能迎来估值切换的行情。本基金计划维持高仓位，相对看好创新药及产业链、医疗器械、医疗服务、连锁药店、以及不受医保控费影响偏消费属性的个股。