2017年4季度，A股市场呈现震荡分化走势，上证综指下跌0.97%，沪深300指数上涨5.45%，上证50指数上涨7.48%，创业板指下跌5.50%、中小板指下跌0.42%。分行业看，食品饮料、家电行业分别上涨15.98%、11.44%，取得了明显的超额收益，表现相对较弱的行业是有色、计算机、国防军工，分别下跌10.03%、10.16%、11.03%。造成这种分化的最主要原因仍是利率中枢上移、金融监管加强所带来的龙头价值重估。12月14日美联储宣布加息25个基点，随后国内央行分别上调7天、28天逆回购和2880亿MLF利率各5个基点，市场资金面维持偏紧的格局。 本基金在四季度的投资主要以医药板块为主，具体包括低估值价值股，以及创新药、仿制药一致性评价相关受益个股。 展望2018年1季度，我们预计中国经济整体将呈现较强的韧性，海外经济的复苏有利于出口，物价中枢上移但通胀保持温和，企业盈利仍会维持较好的水平；从资金面看，居民权益类资产配置有望增加，并且随着A股加入MSCI，海外投资者可能增加A股配置，整体环境相对利好股票资产。在医保基金收入支出增速平稳的背景下，行业增速继续下行压力不大，招标降价压力有望在2018年放缓。同时，相关部门对药品器械创新的鼓励政策陆续落地，仿制药一致性评价工作持续推进，行业有望实现结构性行情。我们将积极从以下几个维度寻找投资机会：1.提供刚需治疗药物，竞争格局良好的生物药企业；2.具备明显安全边际，增速稳定的细分行业龙头；3.创新药和仿制药龙头企业；4.不受医保控费影响、具备核心竞争力的医疗服务企业。