三季度以来，贸易摩擦对国内市场影响趋弱，市场对经济增速下行的预期较为充分，A股走势整体稳健，结构性行情明显——从指数来看，上证综指下跌2.47%，沪深300指数下跌0.29%，创业板指则上涨7.68%，创业板明显占优。国内5G牌照六月份发放，新一轮科技创新周期启动，华为面对海外技术封锁展现较强的韧性，市场对科技板块的态度从二季度的悲观逐步转向乐观，电子元器件和计算机等行业大幅跑赢市场。经济增速下行预期在三季度并未缓解，由于需求不足，传统周期板块继续承压，钢铁、有色金属、建筑等行业单季度涨幅垫底，另外业绩增长确定性较高的医药和食品饮料涨幅靠前。 三季度本基金保持中高仓位。从持仓结构来看，本基金延续了二季度策略，主要仓位配置于科技板块。随着5G等基础设施逐步铺设，新一轮科技创新周期即将启动，本基金相对看好核心软硬件的国产替代、信息安全及云计算等景气度向好的子板块，在三季度持有并加仓了上述方向的资产。本基金在三季度跑赢业绩基准，主要原因在于科技板块的仓位较高。 展望四季度，从基本面来看，经济下行压力犹存，但积极的财税政策及降税减费等措施有望陆续发力，经济失速下行的风险较小。从情绪面来看：中美贸易谈判有望继续推进，且市场对贸易摩擦的韧性在不断增强；从流动性来看，美国经济下行压力加大，全球货币政策有望维持宽松；综上，四季度出现系统性风险的概率较小，A股有望平稳运行，结构上看科技板块在新一轮创新周期驱动下可能存在较好投资机会，本基金将聚焦上述方向精选个股，以力争获得超额收益。