回顾2020年三季度，国内的新冠疫情逐渐得到控制，而海外疫情仍然在蔓延，这导致出口相对超预期，A股总体上表现较好。在行业板块方面，社会服务板块涨幅居前，主要是因为海南省陆续出台免税利好政策，导致相关公司的估值显著提升；国防军工板块的表现也相对较好，主要是由于中印双方在南海地区对峙，同时，台海和南海局势也出现一定程度的动荡。科技成长板块中，新能源的表现比较亮眼，在疫情的背景下，海外新能源汽车需求高速增长，同时光伏出口也持续超预期。 本基金三季度对组合进行了一些调整。在调整过程中，股票仓位基本保持稳定。本基金采取了以下个股调整思路：1）注册制是A股的重大制度改革，在注册制的背景下，大量的优质公司上市，为了把握科创板和创业板注册制带来的机会，本基金将大部分的仓位配置于优质的科创板和创业板股票；2）在行业的选择方面，本基金配置的重点行业是电子和计算机，在中美贸易战的背景下，国内科技产业的崛起势不可挡；3）本基金还重点配置科创板中的创新药板块，在带量采购的背景下，创新药将成为医药企业发展壮大的重要抓手. 中国政府在疫情控制方面显著好于海外其他国家，由于海外产能受限，全球都在购买中国商品和服务，导致国内经济的景气度相对较高。科技成长和制造业板块是未来一段时间市场上涨的主线，在中美贸易战的背景下，高端制造行业的进口替代的需求相对比较迫切，中低端制造业的出口需求激增，这导致相关公司的业绩能够在下行的经济周期中表现良好。消费板块的基本面相对稳健，同时估值较高，但随着中国经济发展动力的转换，消费行业具有长期成长潜力，消费股的估值虽然处于历史高位，但成长性较为确定。市场对周期性行业长期的成长能力仍然存在较大的担心，但周期性行业中诸如工程机械等子板块，仍然具备较强的成长性。 本基金将动态调整资产配置比例并寻求结构性投资机会。在资产配置方面，本基金将根据市场估值水平调整股票持仓的中枢水平，以逆向投资思维调整仓位。本基金重点关注以下个股的投资机会：1）业务前景和行业格局好，公司竞争力强，内生增长强劲的优秀公司；2）财务健康和业绩增长稳定的行业龙头；3）产业或企业发展尚处于早期，预期成长性好的景气行业中的优秀公司；4）市场阶段性预期偏低的低估值板块。