2016年11月下旬市场开始回调，这也为一季度的行情提供了空间和可能。年初，随着投资者对宏观经济形势预期逐渐乐观，水泥、化工 、有色、机械等周期品种表现较好；春节后以家电为代表的地产后周期行业和以白酒为代表的消费升级板块逐步走强，带动低估值龙头公司走出了一波估值切换行情，从家电逐渐延伸到了汽车、电子、医药、通信等多个行业；与此同时，新疆区域建设概念以及“一带一路”主题持续发酵，成为市场短期追捧的热点。在多重因素刺激下，全季度市场呈现震荡上行态势，上证指数上涨3.8%，中小板指数上涨4.2%，创业板指数表现依然较弱下跌2.8%。 本基金在一季度继续采取了整体低仓位、灵活操作的策略，通过低仓位参与部分主题性机会获得了一定收益。 展望二季度，宏观经济有望依然向好，各类区域振兴政策以及“一带一路”大会也将为市场不断注入新的主题；但另一方面美联储加息预期始终存在，国内央行也可能在合适的窗口期采取相应行动，金融去杠杆仍在进行中；而且市场经过一季度的上行，指数层面已经接近前期高点，短期仍可能面临一定压力。综上我们仍会谨慎的从多个角度审视潜在投资标的的安全边际，在此基础上以期通过业绩的确定性增长获得可预期的投资收益。而对于估值依然较高的新兴产业、轻资产行业，我们将结合市场风险偏好的波动采取波段操作的策略。