回顾2017年四季度，市场总体呈现震荡走势，以家电和白酒为代表的价值蓝筹股大幅上涨。主要原因是：在政府去地产库存政策的推动下，国内的地产销售大幅回暖，带动了相关家电的销售；同时，在地产产业链景气好转等多个因素的驱动下，国内的经济景气度维持较高水平，客观上促进了白酒的热销。 本基金四季度对组合进行了一些调整。在调整过程中，股票仓位基本保持稳定。本基金采取了以下个股调整思路：1） 受到苹果手机和国产手机销量可能低于预期的影响，消费电子相关个股的业绩有可能低于预期，本基金因而减持了消费电子板块的个股；2）由于传统汽车的销售总体较为低迷，本基金降低了汽车零部件相关个股的配置；3）本基金增持了受到政府政策大力支持的半导体行业，以及库存处于低位、估值与盈利匹配度较高的地产行业。 我们对于后市的展望是：预计宏观经济未来总体保持平稳，随着供给侧改革的推进，经济结构总体向好。从流动性的角度来看，金融去杠杆仍将保持高压态势，可能会给流动性造成一定的压力；但从防范金融系统性风险的角度来看，监管工作将平稳有序进行，因此对于流动性的看法不必过于悲观。未来经济和流动性都将以稳为主，本基金将保持适当仓位，通过优选个股力求获取超额收益。 本基金将动态调整资产配置比例并寻求结构性投资机会。在资产配置方面，本基金将根据市场估值水平调整股票持仓的中枢水平，以逆向投资思维调整仓位。本基金将重点关注以下个股的投资机会：1）业务前景和行业格局良好、公司竞争力强、内生增长强劲的优秀公司；2）财务健康和业绩增长稳定的行业龙头；3）产业或企业发展尚处于早期，预期成长性好的景气行业中的优秀公司；4）市场阶段性预期偏低的低估值板块。