报告期内，市场表现整体延续上行趋势，风格和结构呈现再平衡特点。进入12月份，市场交易主线仍然切换至科技成长主线，价值风格表现边际走弱。成长与价值的分化可以被视为经济体新旧动能的此消彼长在投资者心中的投射。当前全球性的科技领域竞争是国家和企业对未来生存空间的争夺。人类社会发展迎来了一个重要奇点，碳基生命数万年演变形成的社会结构和规则或正在被硅基智能所改写。科技将不再仅为生产力工具，而是国家权力的象征。并且，人工智能时代下的科技演变路径也正在被颠覆。新的科技产出需要在广阔的空间和时间维度下持续大规模的投入，颠覆性创新将可能与轻量级选手和边缘玩家彻底无缘。站在这样的视角，或许我们才能更好地理解当下科技浪潮中投资者的积极情绪。 　　投资是以当前的现金价值交换更好的未来。在星辰大海的宏大叙事下，梦想或许还很便宜也或许已然很贵。量化投资是我们在纷繁复杂的投资世界中走向未来的指南针，在便宜和贵之间寻找合适的平衡，使投资行为既不会过于激进也不会过于保守。 　　报告期内，我们始终遵循量化投资方法体系，通过更加精细化的研究和投资体系更好地刻画风格收益和阿尔法收益。