报告期内，过去两年多时间里，我们遵循客观市场规律，从模型出发，选择优质公司中具备阿尔法能力的个股，在控制组合风格暴露和行业偏离的基础上构建投资组合。随着市场投资环境的不断变化，在因子筛选和个股选择方面也会动态进行调整，力求保障组合的超额收益趋势保持稳定。 ??报告期内，宏观经济环境已然发生了较大变化，市场高景气行业和传统行业的估值剪刀差不断拉大，个股的定价机制发生某种意义上的纠偏。市场风格和估值水平的再平衡，将有可能成为未来一段时间市场运行的主要基调。过去依赖高景气行业公司业绩和估值双向提升的定价机制将难以维持。市场将走向更加均衡、更加强调业绩增长与估值匹配的方向上来。 ??展望2022年，注定也将是复杂多变的一年。在全球疫情影响下，经济生活的正常化之路仍然曲折多变。通胀水平预期有所下滑，但是大宗商品和原材料价格仍然处于较高位置，制造业利润的恢复情况仍然充满了各种不确定性。此外，美联储货币政策的转向也必然对全球资产价格产生剧烈的扰动。在如此复杂的经济和市场环境下，做好投资管理将更加强调投资体系和投资框架的完备。我们相信坚持量化模型方法以分散化的组合和系统化的选股方法能够帮助我们顺利应对新的一年的各种挑战，我们也依然有信心继续争取创造良好的超额回报水平。