2020年3季度，A股指数继续上涨。上证综指上涨7.82%，上证50指数上涨9.40%，沪深300指数上涨9.87%，创业板指上涨5.60%、中小板指上涨8.19%。分行业看，国防军工、消费者服务、电力设备及新能源分别上涨32.02%、26.56%、23.69%，表现相对较好；通信、商贸零售、计算机分别下跌8.03%、3.05%、2.06%，表现相对较弱。 本基金在2020年3季度减持了部分涨幅较大、安全边际不足的标的，更加聚焦在质地优秀、估值水平合理或较低、长期看有较好发展前景、内生价值不断增长的公司。目前，本基金以优质制造业企业、受益于经济复苏的行业龙头、地产产业链、贵金属为主要的配置方向。尽管目前市场结构分化较大，但我们仍秉承审慎客观的选股标准，寻找安全边际和投资收益的平衡点，力求保持组合表现的稳定性和业绩的可复制性。报告期内，本基金仓位保持稳定。