2020年1季度，A股市场表现分化。上证综指下跌9.83%，上证50指数下跌12.20%，沪深300指数下跌10.02%，创业板指上涨4.10%、中小板指下跌1.94%。分行业看，农林牧渔、医药、计算机分别上涨为16.02%、8.22%、2.86%，表现相对较好；石油石化、家电、非银行金融分别下跌16.50%、15.85%、15.58%，表现相对较弱。 本基金在2020年1季度对组合进行了一些调整。在调整的过程中，股票仓位基本保持稳定。报告期内主要持有了质地优秀、估值水平合理或较低、长期来看有较好发展前景、内生价值不断增长的公司，尽管组合中部分公司受到了新冠肺炎疫情的影响，短期业绩存在一定冲击，但我们认为低估值提供了一定的安全边际，同时随着国内外疫情的防控形势得当，这些公司的经营情况预计将会得到好转，股价水平也将修复。我们将继续秉承审慎客观的选股标准，对持仓组合保持紧密跟踪。