2019年3季度，上证综指下跌2.47%，上证50指数下跌1.12%，沪深300指数下跌0.29%，创业板指上涨7.68%、中小板指上涨5.62%。分行业看，电子元器件、医药、计算机板块涨幅分别为18.63%、6.86%、5.03%，表现相对较好，表现相对较弱的行业板块是钢铁、有色金属、商贸零售板块，分别下跌10.51%、7.04%、6.78%。 相比2季度，3季度A股市场震荡加大，且结构分化，科技、消费类板块表现相对较好。消费板块表现较好的原因是业绩确定性高，估值相对合理；科技板块则受益于科创板的推出和安全可控逻辑的进一步强化，估值水平有所提升。 展望4季度，我们认为市场结构性行情的环境没有改变。一方面，以MSCI相关产品、社保、企业年金为代表的长期资金持续流入，政府继续保持合理充裕的流动性，积极的财政政策；另一方面，中美问题面临长期化，国内经济下行的周期性因素依然存在，企业盈利压力仍然较大。 本基金将秉承进取优选的思路，自上而下选择方向，自下而上精选优质标的，力求挖掘到长期内生价值有增长的公司。本基金重点关注以下板块或个股的投资机会：（1）行业竞争格局较好、业绩增长稳健的龙头公司；（2）成长性突出、高景气度的行业和公司；（3）低于内在价值，被显著低估的优质公司；（4）行业反转、经营拐点型公司。