2017年一季度中国经济保持较强势头。从宏观经济走势来看，固定资产投资增速较去年反弹较多，前两月增速达到8.9%，创下去年下半年以来的新高。房地产限购和限贷政策升级，但地产投资尚未出现预期中的减速，反而超过了去年全年的水平。工业增加值和民间投资也出现了一定程度的上升。经济数据反映了当前工业领域补库存阶段还在延续，预计一季度GDP增速也将出现回升。二月PPI同比增长7.8%，已经超过了2011年高通胀时的PPI增速，并大幅带动名义经济增长。CPI仍处于低位，主要是受食品价格低迷拖累。我国货币政策继续向稳健中性回归，央行延续了MLF、逆回购等操作，但连续上调了公开市场操作利率、MLF等利率，资金利率中枢出现抬升。同业理财、存单利率保持在高位，金融监管升级，监管政策不断出台；一季度十年期国债收益率在3.0%-3.4%之间窄幅波动。 本基金以信用债投资为主，通过杠杆和久期的调整，波段操作。一季度保持中低杠杆，并逐步降低了久期，在资金利率上行期增加了资金融出。在具体操作中更注重信用风险的把控，以及券种的选择，适度增加了高等级国企等信用债配置。 展望2017年上半年，债市基本面仍面临压力，一是金融市场监管趋严，目前金融机构，特别是银行杠杆较高，负债来源紧张，同业理财和同业存单发展过快，也带来了政策紧缩风险。目前机构去杠杆阶段尚未结束，市场仍将笼罩在金融机构负债端收缩的隐忧中。二是经济基本面仍然保持强劲，工业品价格若持续维持高位将影响长期通胀预期，需关注后续经济走势。三是美联储加息周期中中国跟随调整利率的风险。然而目前债券收益率水平经过五个月左右的调整，已经出现了一定配置价值。预计二季度债券市场仍保持振荡走势。 本基金将坚持平衡收益与风险的原则，灵活调整组合流动性和久期，并特别重视信用风险的防范。在此基础上择机把握大类资产的波段性机会。