制造业方面，三季度制造业PMI体现目前市场需求不足问题仍然突出，新订单指数表现相对疲弱；地产方面，一线城市继续放松地产限购政策，但幅度仍然低于预期，地产基本面仍然偏弱，大多数政策还需要居民加杠杆，但目前就业环境下，居民加杠杆能力有限，同时，若无大幅放松政策，居民对房价预期难以扭转；财政政策方面，关注10月份中央财政政策的落地情况，中央财政的发力可适当缓解地方政府的压力，但土地和化债相关资金缺口较大，同时地方城投融资受到严格抑制，尚难以解决地方财力的问题。 　　展望未来一个阶段，当前政策在稳预期、降成本等方面已经形成了一定合力，但财政政策尚处待发力状态，目前股市已经反映了不低的财政发力预期，需要关注落地过程中的预期差，如果2024年及未来几年的增量国债规模较大，债市可能面临一定压力。 　　在增量政策的落地过程中，货币环境预计阶段性维持宽松，债市后续仍有机会，但还需关注财政政策的落地情况、利率债供给放量、央行国债操作等情况。 　　本基金预计维持中性偏积极的债券仓位，中高久期，中高杠杆，精选中高等级信用债。