在疫情管控及疫情达峰的影响下，四季度国内经济基本面偏弱，经济仍处于磨底阶段，10月-12月的官方制造业PMI读数持续回落，地产方面，受疫情、居民购房预期等多重因素影响，四季度国内新房销售表现亦弱于预期，也弱于往年的季节性表现。 ??本基金维持相对中性的债券仓位，中等久期，中低杠杆，精选中高等级信用债，同时利用12月份的市场调整的机会，增配部分性价比较高的信用债。 ??2022年四季度的中央经济工作会议更侧重于经济发展，稳增长诉求较强，为维护经济发展而放松的领域有望增多。地产相关政策预计将保持积极，除利率下调外，限购限贷等措施也被用来刺激购房需求。海外形势来看，美债保持高位，外部压力仍存。 ??考虑到地产销售市场仍然偏弱、疫情达峰、出口增长的压力等因素影响，经济复苏的力度有待观察，但地产、疫情管控的相关政策改善了市场对经济复苏的预期，市场处于“弱现实、强预期”阶段。在经济有效需求不足的情况下，货币环境预计维持宽松，后续还需关注地产政策的调整和疫情达峰后经济及消费活动的复苏力度。 ??