2017年一季度，国内经济依旧处于温和复苏的路径下。外需环境有所好转，贸易链复苏带动进出口回暖。国内经济方面，上游工业品价格维持高位，企业出现补库存现象；下游需求有支撑，基建开工旺盛，房地产销售好于预期，周期行业景气度处于相对高位，工业企业利润持续改善。 央行货币政策维持稳健中性，并引导货币信贷和社会融资规模合理增长。货币政策导向向“供给侧结构性改革”倾斜侧重。一季度央行净回笼一万亿，其中2、3月份分别回笼六千亿和八千亿，并以窗口指导、MPA考核等措施控制信贷和社融规模增长速度。公开市场操作上，增加利率弹性，上调利率两次达20BP，维护流动性基本稳定。 一季度，同业存单到期续发压力增加，再加上发行规模难出现明显回落，同业存单发行利率有可能仍将保持高位。同业存单发行利率可以视作为无风险利率的另一个锚，这也预示着无风险利率较长时间内或难以回落。 总的来说，经济基本面处于平稳复苏中，央行货币政策稳中偏紧，债市以震荡上行为主，10年期国开债收益率从3.7%上行至4.2%，后又下行至4.0%附近。 2017年一季度，本基金秉承稳健、专业的投资理念，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。本基金以持有短久期信用债为主，获得了稳定的利息收入。 展望二季度，从外部看，美国今年加息三次的概率比较大，预计今年晚些时候或明年提出缩表议程，欧洲经济数据持续好转，美欧央行的流动性收紧或正在弦上。 就国内而言，经济维持弱复苏的可能性比较大，通胀压力虽不大，但资金面仍将受到货币政策收紧的影响，金融体系杠杆依旧较高，监管部门对资产管理行业严格监管促使其去杠杆，因此，我们对债市依旧保持谨慎。受益于利润的增长和风险偏好的回升，股市或存在结构性机会。 本基金将坚持平衡收益与风险的原则，未来一个季度的投资策略将择机把握大类资产机会。我们将维持债券组合的久期和杠杆,继续秉承稳健、专业的投资理念，勤勉尽责地维护持有人的利益。