2025年二季度，本基金净值有小幅下跌。回顾市场二季度的行业表现，国防军工、银行和通信板块表现领先，部分原因系行业的订单催化或者低估值高分红标的吸引力的进一步提升。食品饮料、家电和钢铁行业表现落后，部分原因系茅台一批价的回调和市场对补贴政策不确定性的折价等。我们在二季度重点配置了银行和医药等方向，由于部分持仓公司的业绩在关税摩擦等环境下的不确定性有所提升，所以组合的绝对收益和相对收益不明显。 　　展望未来一段时间，国内政策调节力度有望加码，内需有望得到提振，新质生产力有望得到政策持续扶持。目前市场整体估值较便宜，预计市场向下调整的空间不大，大概率保持高仓位配置。本基金预计在一些跟宏观经济波动相关性较弱的方向，适当加大配置，以实现组合的稳健性。此外，本基金坚持“自下而上”的选股策略，精心挖掘那些具有竞争优势和估值优势的优秀上市公司，旨在较强安全边际基础上，追求长期稳定的超额收益。