2025年一季度，本基金净值有一定幅度上涨。回顾市场一季度的行业表现，有色金属、汽车和机械板块表现领先，部分原因系机器人、AI等方向有边际变化，市场情绪较高。煤炭、零售和非银行业表现落后，部分原因系煤炭等大宗品价格较弱，叠加红利方向资金有所撤出。我们在一季度重点配置了医药和机械等方向，受益于部分个股受到行业催化，组合取得一定程度的绝对收益和相对收益。 　　展望未来一段时间，国内政策调节力度有望加码，内需有望得到提振，新质生产力有望得到政策持续扶持。目前市场整体估值较便宜，判断市场向下调整的空间不大，大概率保持高仓位配置。组合会在一些跟宏观经济波动相关性较弱的方向，适当加大配置，以实现组合的稳健性。此外，组合也会坚持低估值和自下而上选股的策略，旨在较强安全边际基础上，追求稳定的超额收益。