2019年四季度A股主要指数均实现上涨，其中：上证综指上涨4.99% ，沪深300指数上涨7.39% ，创业板指上涨10.48%。整体来看，四季度驱动市场上行的积极因素偏多——（1）中美贸易谈判达成阶段协议，双方互征关税由升转降，外需出口有回升的基础，经济增长的不确定性有所降低；（2）国内经济有企稳迹象，11月和12月连续两个月制造业采购经理指数处于荣枯线以上，显示经济整体处于扩张态势。内外多重利好驱动下四季度A股震荡向上，其中受益竣工数据向好的建材、家电以及受益5G部署带来景气度上行的电子、传媒板块涨幅靠前；缺乏事件催化剂的国防军工、防御属性偏重的商贸零售及电力公用事业板块涨幅垫底。 四季度本基金维持高仓位。本基金持仓结构较为均衡，科技、消费和金融地产板块均有配置。科技方面主要配置受益人工替代趋势的高端制造、景气度上行的网络安全和迎来拐点的新能源汽车产业链，金融地产方面主要配置低估值及受益集中度提升的龙头，消费方面主要配置区域性服务业龙头及家电龙头。总体来看，本基金四季度持仓的品种走势较好，跑赢业绩比较基准。 展望2020年，国内经济增长存在一定的韧性——贸易谈判阶段性达成协议有利于出口，逆周期调控发力将进一步降低经济增长的不确定性；另一方面CPI上行对流动性的扰动在基数效应下有望逐步消除，全球流动性有望维持宽松。 综上，我们判断2020年A股仍存有结构性机会，护城河较高，竞争优势明显的行业龙头和二线低估的优质公司是较好的配置方向。本基金将精选个股，力争实现基金资产的增值。