2019年1季度，A股市场主要指数均大幅上涨，其中：上证50指数上涨23.78%，上证综指上涨23.93%，沪深300指数上涨28.62%，中小板指上涨35.66%，创业板指上涨35.43%。市场上涨主要是对2018年市场过度悲观预期的修复——一方面，中美双方谈判团队密集磋商，贸易摩擦呈现边际缓和趋势；另一方面，国内财税政策积极应对，加大基建投资的同时，对企业进行大规模的减税降费，经济下行失速的风险进一步降低；另外，从制度层面来看，科创板加速推进，改革红利凸显。多方面因素叠加使得市场信心大幅提振，A股呈现上行走势。分行业看，一季度农林牧渔、计算机和非银金融等行业涨幅靠前——非洲猪瘟疫情加速生猪产能出清，行业龙头股价持续走强；计算机在金融IT等主题带领下涨幅明显；非银金融，尤其是券商股，在上涨的行情中体现了较好的弹性。在市场普涨的情况下，低估值蓝筹为主的银行、电力及公用事业和建筑等行业本季度涨幅排名靠后。 展望2019年二季度，国内经济在积极的财税政策拉动下有望边际向好——国家统计局公布的3月PMI数据显示制造业PMI为50.5，重回荣枯线以上，表明工业生产有企稳迹象，积极的财政政策正在发挥作用；从风险偏好来看，中美贸易谈判持续推进，市场逐步适应贸易谈判拉锯战，贸易摩擦对A股带来的波动影响逐步降低；另外美联储发表鸽派言论，美元加息预期下行，新兴市场资金流出和汇率贬值的压力得到缓解，宽松的流动性有利于A股提振估值。我们认为二季度市场仍有可为，继续看好以银行保险为代表的低估值战略金融资产、以5G/AI为首的科技基础设施、以新能源汽车为代表的高端制造产业，以及符合居民消费升级趋势的必需消费品。我们将自上而下聚焦景气度向上的行业，结合自下而上的研究筛选优质个股，力争实现基金资产的增值。